Microsoft, 2026 mali yılının dördüncü çeyreğine ait finansal sonuçlarını 29 Temmuz’da açıkladı. Şirket genelinde güçlü bir büyüme tablosu ortaya çıkarken, Xbox cephesinde düşüş eğilimi dikkat çekti. Xbox içerik ve hizmet geliri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 10, donanım geliri ise yüzde 13 oranında azaldı.
Xbox Gelirleri İkinci Çeyrektir Düşüş Gösteriyor
Microsoft’un “More Personal Computing” segmenti altında raporlanan Xbox iş birimi, 2026 mali yılı dördüncü çeyreğinde (Nisan-Haziran 2026) daralmaya devam etti. Segmentin toplam geliri yüzde 4 azalarak 12,9 milyar dolara geriledi. Bu düşüşte Xbox’ın yanı sıra Windows OEM ve cihaz gelirlerindeki yüzde 7’lik azalış da etkili oldu.
Xbox özelinde bakıldığında:
- Xbox içerik ve hizmet geliri: Geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla yüzde 10 düştü.
- Xbox donanım geliri: Yıllık bazda yüzde 13 azaldı.
- Tam yıl Xbox geliri: 2026 mali yılı genelinde yüzde 5 düşüş kaydedildi.
Bu sonuçlar, Xbox’ın mevcut konsol neslinde yaşadığı zorlukların finansal verilere yansımaya devam ettiğini gösteriyor.
Kıdem Tazminatı ve Değer Düşüklüğü Giderleri Xbox Bilançosuna Yansıdı
Microsoft’un kazanç raporunda Xbox ile ilgili dikkat çeken bir diğer detay ise “kıdem tazminatı ve değer düşüklüğü giderleri” olarak kaydedilen kalemler oldu. Raporda, gönüllü emeklilik programına bağlı olarak beklenenden düşük gelen giderlerin, Xbox tarafındaki kıdem tazminatı ve değer düşüklüğü giderleriyle kısmen dengelendiği belirtildi.
Bu ifadeler, Temmuz 2026’nın başında Xbox bölümünde yaşanan büyük yeniden yapılanmanın finansal yansımalarını doğruluyor. Hatırlanacağı üzere 6 Temmuz’da yaklaşık 1600 Xbox çalışanı işten çıkarılmış, Double Fine, Compulsion Games, Ninja Theory ve Undead Labs stüdyoları elden çıkarılmıştı. Aynı dönemde Microsoft genelinde 4800 kişi işini kaybetmişti.
Microsoft Genelinde Tablo Parlak: 90 Milyar Dolar Çeyrek Geliri
Xbox’taki daralmaya rağmen Microsoft’un genel finansal performansı oldukça güçlü seyretti. Şirketin 2026 mali yılı dördüncü çeyrek öne çıkan rakamları şöyle:
| Gösterge | FY26 Q4 Değeri | Yıllık Değişim |
|---|---|---|
| Toplam gelir | 90,0 milyar dolar | Yüzde 18 artış |
| Faaliyet geliri | 40,6 milyar dolar | Yüzde 18 artış |
| Net gelir (GAAP) | 35,8 milyar dolar | Yüzde 31 artış |
| Hisse başına kazanç | 4,81 dolar | Yüzde 32 artış |
Tam mali yıl performansı ise daha da etkileyici:
| Gösterge | FY2026 Tam Yıl | Yıllık Değişim |
|---|---|---|
| Toplam gelir | 331,8 milyar dolar | Yüzde 18 artış |
| Faaliyet geliri | 155,2 milyar dolar | Yüzde 21 artış |
| Net gelir (GAAP) | 133,7 milyar dolar | Yüzde 31 artış |
| Hisse başına kazanç | 17,95 dolar | Yüzde 32 artış |
Bulut ve Yapay Zeka Büyümenin Motoru Oldu
Microsoft CEO’su Satya Nadella, sonuçlara ilişkin değerlendirmesinde şirketin yapay zeka dönüşümündeki konumuna vurgu yaptı:
“Maliyet-sonuç eğrisinde sınırları ilerletiyor, her müşterinin token’ları iş sonuçlarına dönüştürebilmesini sağlıyoruz. Bu yıl Azure geliri ilk kez 100 milyar doları aştı ve Microsoft 365 Copilot 30 milyondan fazla ücretli koltuğa ulaştı.”
Microsoft CFO’su Amy Hood ise bulut işinin performansını öne çıkardı:
“Microsoft Cloud gelirinin 59,3 milyar dolara ulaşarak yıllık bazda yüzde 27 artmasıyla güçlü bir çeyreği geride bıraktık.”
Akıllı Bulut segmenti 39,3 milyar dolar gelirle yüzde 32 büyürken, Azure ve diğer bulut hizmetleri geliri yüzde 43 gibi etkileyici bir artış gösterdi. Üretkenlik ve İş Süreçleri segmenti ise 37,8 milyar dolar gelirle yüzde 14 büyüdü.
Anthropic Yatırımından 3,2 Milyar Dolar Kazanç
Microsoft’un çeyrek sonuçlarını etkileyen önemli kalemlerden biri de Anthropic yatırımı oldu. Şirket, Anthropic’teki yatırımından 3,2 milyar dolar kazanç elde etti. Bu kazanç, hisse başına kazanca 0,27 dolar katkı sağladı.
Buna karşın OpenAI yatırımlarının etkisi çıkarıldığında (non-GAAP bazda), net gelir 35,3 milyar dolar ve hisse başına kazanç 4,74 dolar olarak gerçekleşti. GAAP dışı bazda net gelir artışı yüzde 22 seviyesinde kaldı.
Xbox’ın Düşüşü Microsoft’un Genel Büyümesini Gölgeleyemiyor
Xbox iş birimindeki daralma, Microsoft’un toplam gelirleri içinde giderek daha küçük bir paya işaret ediyor. More Personal Computing segmenti, Microsoft’un üç iş segmenti arasında gelirini düşüren tek segment oldu. Segmentin faaliyet geliri de 2,75 milyar dolara gerileyerek geçen yılki 3,19 milyar doların altında kaldı.
Öte yandan Xbox CEO’su Asha Sharma’nın Temmuz başında çalışanlara gönderdiği iç yazıda Xbox’ın işletme marjlarının karşılaştırılabilir platform ve yayıncılık işletmelerine kıyasla 3 ila 10 kat daha düşük olduğunu ve “yatırılan her dolar için 64 cent kaybedildiğini” açıklaması, finansal tablodaki daralmanın perde arkasını net şekilde ortaya koyuyor.
Microsoft Hissedarlara 10,2 Milyar Dolar Geri Dönüş Sağladı
Şirket, 2026 mali yılı dördüncü çeyreğinde temettü ve hisse geri alımları yoluyla hissedarlara toplam 10,2 milyar dolar geri dönüş sağladı. Tam yılda bu rakamın çok daha yüksek olduğu görülüyor; Microsoft yıl boyunca 22,3 milyar dolarlık hisse geri alımı ve 26,4 milyar dolarlık temettü ödemesi gerçekleştirdi.
Peki siz Microsoft’un bu çeyrek sonuçlarını nasıl değerlendiriyorsunuz? Xbox’taki düşüşün önümüzdeki çeyreklerde devam edeceğini düşünüyor musunuz? Bulut ve yapay zeka odaklı büyüme stratejisi, Xbox’ı giderek daha fazla arka plana mı itiyor? Görüşlerinizi yorumlarda paylaşabilirsiniz.